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美联储的资产负债表规模已经达到了4.5万亿美元之巨，其中大多数都是该行在金融危机过后所积累起来的政府债券。到目前为止，美联储一直都在将其来自于到期债券的收入用于对更多的债券进行再投资。最近以来，已有多名美联储高官暗示该行将开始缩减其资产负债表的规模，这种行动很可能将从今年晚些时候开始，这种言论引发了投资者有关缩减程序将如何进行以及将会带来什么影响的问题。
根据美国联邦公开市场委员会（FOMC）周三公布的5月份货币政策会议的纪要，该行将会建立一个体系，宣布其允许每个月到期而不会被展期并进行再投资的债券的金额上限；如果美联储收到的还款超过这个上限，则超过上限的金额就将被用来进行再投资。这个程序类似于美联储在缩减所谓“量化宽松”（QE）计划时采取的措施，当时该行宣布将逐步减少每个月购买的债券的金额。
据会议纪要显示，这种上限最初将被设定在较低的水平，随后则将每过三个月被逐步上调。这个上限将会达到一个限额，其目的是将资产负债表的规模降低到特定水平——据某些报道称，这个特定的水平可能会在2.5万亿美元左右。
“几乎所有美联储高官都对这种做法表达了赞成的观点。”纪要写道。
美联储将会提前宣布相关时间安排，这种措施被联邦公开市场委员会的成员一致认为是“符合联邦公开市场委员会逐步地、以可以预见的方式来缩减（资产负债表）的意图的”。
而美联储观察人士所担心的问题则是，如果这个程序不能被正确地执行，则可能会带来破坏性的影响，并出人意料地推动利率上升。
美联储高官实际上是将缩减资产负债表的程序与加息程序视为对等的，但同时认为本月提出的这项计划将可“有助于减轻市场功能受到负面影响的风险或是对利率造成过大影响的风险”，纪要写道。“这种方法还很可能是相当便于沟通的。”
一旦这项程序开始实施，那么就不会被改动了，除非经济状况发生“重大的恶化”，纪要写道。
与此同时，美联储正走在逐步正常化利率水平的道路上。在金融危机期间，美联储将其基准利率下调到了接近于零的水平，但自那时起以来已经三次加息，最近一次是在今年3月份。
虽然联邦公开市场委员会在本月早些时候召开的政策会议上选择暂不加息，但该行强烈暗示其可能将在6月份再度加息，金融市场的定价也反映出了这一点。
纪要还显示，美联储高官在本月的会议上就第一季度美国GDP增长率未能达到1%的经济减速表现进行了讨论，但他们认为导致发生这种情况的因素是“暂时性的”，比如说通胀的减速等；因此，这太可能会导致今年全年的经济增长速度都出现下降。
事实上，与会成员表示，他们所作出的经济预期其实面临的是上行风险。
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