周小川说：货币政策经过多年QE，全球已到达周期尾部，意味着货币政策将不再宽松。
周行长的“货币政策将不再宽松”说的是未来各国央行将不会再向市场“撒钱”，甚至还会“抽水”！同时，他眼中的“全球”其实主要就是指向中、美、欧、日等四个主要经济体，尤其是美国作为本轮加息周期的带头大哥，导致其他经济体(中、欧、日)被动跟风。
2017年03月16日，美联储宣布宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%，这是2014年美联储结束量化宽松政策后第3次加息！有消息指年内美国除了再次加息之外，还有可能“缩表”。
如果“缩表”成真，那么这将是比加息还猛的“王炸”！
所谓缩表指的是美联储从市场中拿回美元，抛出国债和MBS(你可以视为关于房产的债券)，这样市场中的美元就少了，钱就紧张了。
美联储缩表实际上是为2008年的金融危机擦屁股！金融危机爆发以后大量的企业倒闭，美国经济急剧恶化。在美国衡量经济好坏一般是采用“通货膨胀率”和“失业率”这两个指标，不同于中国的GDP，一般通胀率越高经济往往就越好。
(图1)
上图是自2006年以来的美国通货膨胀率走势图，从图中可以看出2008年美国通货膨胀率从最高的A点直接跌到最低的B(已是负值，-2%左右)，说明当时美国经济非常糟糕，陷入衰退的深渊！
为了拯救濒临崩溃的美国经济，当时美联储主要做了两件事：
1、降息：美联储分别在2008年1月22日、1月30日、3月18日进行了三次降息，降低美元的借钱成本，让美国人敢借钱，敢花钱。
2、印钞票：就是印更多的美元，给市场撒钱，就是与“缩表”相对应的“扩表”，美联储扩表分为三个阶段：
A、2008年11月-2010年3月 共计1.725万亿美元
B、2010年11月-2011年6月 共计0.6万亿美元
C、2012年9月-2014年10月 共计1.6万亿美元
从2008年-2014年美联储通过购买国债和MBS的方式向市场撒钱将近3万亿美元进行“扩表”，当时的“扩表”与降息共振就是著名的量化宽松。
后来，美联储大水灌溉式的做法终于使经济好转，美国经济从2009年开始复苏，从图1可以看出通货膨胀率从最低的B点升高到2011年的C点(已经由负转正)。连续几年的加息+扩表，美联储的目的终于达到了。
但是经济好转了，美国的另一个麻烦又来了，在经济好转的同时，美国人的负债越来越多!
(图2)
上图是美国历年债务总额及占GDP比重图，可以看出2008年后美国的债务规模由B点开始急剧攀升，有机构预计美国债务规模高达300%，意味着美国人连续3年不吃不喝才能偿完所欠的钱，如果继续上升还可能演绎另一场经济危机。
这样的情况让经济的舵手美联储相当为难，因为它知道，如果继续降息+扩表虽然能使经济走好，但债务规模将越做越大；如果加息+缩表又将会是经济出现困境，同时还可能因为钱越来越紧张导致的借钱和还钱成本增加，最终导致债务泡沫破灭。
如此两难，怎么办？
美联储也很“聪明”，它采用了一个折中的方案，也就是说我慢慢地退出量化宽松(降息+扩表)，慢慢地加息，慢慢地缩表，避免快速加息。这样就可以兼顾到经济和债务啦！
于是后来我们看到这些事情发生：
1、 2014年10月29日美联储宣布第三轮量化宽松货币政策全面结束；
2、2015年12月，美联储宣布加息25个基点；
3、2016年12月，美联储宣布加息25个基点；
4、2017年3月，美联储宣布加息25个基点；
可以看出2014年-2016年以来美联储加息的速度非常缓慢，一年只象征性地加息1次，没有进行过缩表。但是2017年以后情况变化，自2016年12月份加息之后，2017年3月美联储再次加息时隔，如此快速加息，一方面是源于前3个月美国经济数据表现不错给美联储勇气；另一方面是为了防范特朗普！
为什么这么说？
我们都知道美国总统特朗普主张大搞基建(类似于08年中国的4万亿)以及减税，虽然短期能刺激经济增长，但同时又需要花大量的钱。
可是美国虽然是超级大国，但是它欠的钱非常多，你看医保法案、教育问题都已经把它搞得焦头烂额了，哪还来的钱？最主要的方法当是借！但这样做美国欠的钱不是越来越多，债务的窟窿不是越滚越大吗？
说到这里最为恼火的应该是美联储主席耶伦，因为耶伦说：我们好不容易控制住的美国经济一下子被你(川普)的基建、减税搞乱，我当然不干！耶伦会想法设法地阻止川普的激进行动！
怎么阻止？
也就是川普你搞基建、减税的步伐越快，那么我加息的速度也就越快。
加息可以美元变贵，从而使美国的借钱成本增加！--耶伦的套路(一)
同时耶伦还可能认为，如果川普更任性，那么今年我还可能会缩表。
缩表可以使美元变少，从而美国借钱的数量越来越少！--耶伦的套路(二)
可见，2017年美联储加息的次数以及缩表与否，与其说是取决于美联储，倒不如说是取决于川普的经济政策(减税+基建)。
小白普经在3月1日《一文读懂特朗普经济学》文章中说过，贸易战+大基建+减税是川普总统任期的三个重要举措，断然不会放弃，唯一是麻烦是国会不会给钱(涉及到钱的政策一般需要国会点头)。
3月25日由于阻力比较大，川普决定无限期推迟在国会表决他的医改方案，接来下他会全身心投入到减税和大基建。由于川普所在的政党在国会拥有多数席数，而且减税并没有医改的反对声，未来通过的概率还是蛮大的。
如此一来，美联储主席耶伦已经别无选择，那就是启动让世界谈之色变的加息+缩表。
也不知道是机缘巧合，还是因果关系，每一次美联储加息都会引发全球性或者区域性金融危机，这一次还叠加了缩表，会出现金融危机吗?
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