——截止到5月16日上证综指在雄安等板块带领下上涨0.74%，站上3100点。我们5月14日A股策略周报《“打带跑”的交易窗口》，5月15日资金价格周报《央行释放暖意，提前重启MLF》中，提示了，短期来看市场由于风险偏好的修复，存在交易性机会。主要在于一带一路峰会期间存在维稳动力，同时，5月12日央行提前重启MLF，近期监管层表态明显转暖(银监会：安排4至6个月缓冲期、科学把握力度和节奏，防止发生“处置风险的风险”;央行：“缩表”不一定收紧银根)，金融监管引发风险事件的概率下降，将推动市场情绪修复。
去杠杆仍在途，中期以防御为主
——1、虽然短期内由于维稳因素压力暂缓，但二季度金融监管仍将持续推进。银行金融去杠杆之外，保险监管的影响也需要关注(20170501《监管压力仍在半途，保险是下一个关注点》。2、经济增长和流动性仍面临双重压力。二季度经济承压，全年经济“前高后低”的走势将被逐步确立;金融监管导致流动性环境收紧，资金价格处于高位，6月联储加息概率提升也对利率形成外部制约。金融监管仍在半途，经济和流动性面临双重压力，因此短期反弹窗口后，二季度仍以防御为主。
行业配置方面，仍然坚持“红+白+黑”三条主线布局
——红旗招展：大银行、大保险、大建筑。白马绩优：看好消费白马(医药消费、品牌家居、品牌白酒、商贸零售)、技术白马(消费电子和新能源汽车，及产业链上游)中的龙头。黑马反转、供需改善：根据中观数据景气度观察，当前推荐景气度较好的机场和航运、电解铝和氢氧化锂、耐材等。
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