【新型建材】十年以前，中国的广义货币M2总量只有47万亿，而现在的货币总量已经达到了174万亿，货币总量就增加了近3倍。
资本大潮，潮起潮落，08年开始的信用大扩张、流动性大放水、资本大泛滥又到了另一个轮回，到了信用大收缩、流动性大紧缩的周期。这意味着钱越来越少、钱越来越贵，这意味着资产泡沫的大破灭，意味着资产价格的暴跌，意味着很多国家将逐步步入金融危机。当潮水退去，留下的将是“一地鸡毛”——债务的大面积违约、债务泡沫的破灭。
从债务大扩张到债务出清一个轮回完成资本的大洗牌和资本再集中、资本的大换手。无论是很多国家的资本向金融超级大国集中，还是民众资本向国家集中，民众总是难逃在每一轮资本大潮轮回中被洗劫命运。昔日的财富辉煌在资本大潮退潮后将随之暗淡，往日的富翁也许变成负翁。
我们目前正处于资本潮水（超级大潮）的加速退潮阶段，这个过程应该是2-3年的时间，债务出清将是这个过程中无法回避的必然，而这关乎着每个人的钱袋子，债务出清的过程也是绝大多数人钱袋子缩水的过程，甚至有很多人变为一无所有。
2017年我国有近30只信用债违约，可是2018年仅仅过去4个多月，就已经有20只信用债违约，包括公司债、企业债、中票、私募债、定向工具等债券，金额合计160亿元。其中涉及包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、盾安集团等公司。
35岁的青年创业楷模茅侃侃背负两千万的债务在家中开煤气选择走上绝路。金盾控股董事长周建灿因高利贷而负债98.99亿元，也选择了爬上当地一家五星级大酒店纵身一跃。上市环保类公司盾安集团因为12亿元的债券违约而被暴露出450亿元的债务危机。
债务压力会越来越大，债务违约会越来越多，将成扩散趋势。这都源于资本趋势的大逆转、正在进行中的信用大收缩。所谓的去杠杆、强力金融监管、资管新规、最强房地产调控等都是这个体现，无论主动还是被动。
有人对这次的大幅度降准很乐观，认为国家又要宽松了。笔者自15年底起就无数次强调，此一时彼一时，再指望像过去那样以宽松放水来解决经济金融问题的时代已经过去了，尤其是从今年开始，指望宽松放水那只能是水中月。
那么这次大幅度降准出于什么考虑呢？能管多大用呢？
答案同样是债务。上面介绍的今年加速扩散的债务违约就是主要原因，避免金融系统风险仍将是压倒一切要务。最近的金融工作会议去掉了去杠杆一词，就反映出管理层的政策取向，反映出管理层对债务风险的担忧，对企业资金链大面积断裂的担忧。
企业目前融资难已经是当务之急。截至5月8日，今年取消、推迟发行的各类债券累计已经达到304只，包括了公司债、企业债、中票、短融、超短融等各个类型，涉及金额多达1839亿元。
直接融资方面，根据央行的数据，2018年第一季度，企业境内股票融资为1283亿元，比起2017年的2596亿元直接拦腰砍去一半，只相当于 2016年的45%。定增的条件也越来越高。截至5月9日，年内定增预案的融资规模上限合计为1291.86亿元，较2017年同期缩水532亿元，较2016年同期缩水2443亿元。
今年第一季度实体经济从金融体系获得的资金额为55765亿元人民币，减去住户贷款，企业融资金额为3.8万亿元，而2017年是4.76万亿元，2016年是5.43万亿元。今年分别比2017年和2016年减少了20%和30%。
资管新规是金融监管的最有力度的重拳，它使得银行的表外资产在2020年后全部转到表内。据估算，目前资管已经达到了100万亿元的规模，目前M2的规模是174万亿。也就是说，过去在银行表外的资产要回到表内，而这些资管资产的质量往往相对较差。我们知道，那些天量的理财产品最终大多数都流入到房地产企业，尤其是那些中小房地产企业，企业从银行贷款困难，楼市调控以后更是困难，这些企业的资金链正面临着重大考验。
这也是为什么这两年管理层一直强调要避免脱实入虚的原因。资管一旦回到表内银行的风险可想而知，银行将不得不拿出更多的拨备，银行的资金自然收紧。随着表外不断回归表内，银行可贷额度也会被不断的被这些回归的资产所占用，一些银行放贷更加受限。
所以，资管新规将很大程度上收缩流动性，而房地产首当其冲。美国的房地产高风险次级贷款可以打包成各种资产卖到全世界，可是我们不能，我们的市场是相对封闭的，我们只能内部消化。
这次降准就是缓解企业过度紧张的资金境况，避免经济出现大问题，是雪中送炭的意思，而不是货币政策转向，是趋紧政策中的微调。这次降准释放大约1.3万亿的货币，但其中有9000亿是用作偿还MLF的，剩下的4000亿在目前货币乘数不断下降的情形下，又能派生出多少流动性呢？
即便是降准资金也没有多少进入实体经济，因为实体经济不赚钱、利润薄，利润都被这些年高房价和近期不断走高的贷款利率吞噬掉了。
可以预计，今后还有可能通过降准来缓解流动性紧张的举措，以避免出现债务大面积违约风险。可是，即便释放一定的流动性，即便是再降准，资金也不愿意进入实体经济，经济下滑再加上贸易战的影响，资金更加脱实入虚，企业资金就更加紧张。
债务是目前最大的风险点，在华尔街发起金融总攻之时，最先出问题的就是债务，就是债务违约。这关系到我们每个人，去年很多互联网金融的各种宝出问题，那么多人的钱被卷走。这相对于今后有可能发生的债务大面积额违约潮，就是不值一提了。影子银行、各种理财产品几乎涉及到每个人，目前国家的资管新规、以及整顿影子银行、规范理财产品等，不允许理财产品保本、保收益，这说明理财产品已经开始具备越来越大风险了。
那些理财产品都涉及到各种企业债、公司债，债务大面积出现违约，将会给理财产品带来巨大风险。这涉及到每个人的钱袋子。
新型建材：https://www.xxjcwmall.com
